力帆集团于6月13日与世界500强──美国国际集团（AIG集团）签订的《股份认购协议》已得到国家商务部的批准，正式成为力帆集团的第二大股东。（详情请见本报A06“借力外资入股 力帆进军汽车金融”）
业内人士认为，力帆股权的出售显示出其在资金方面遭遇了困境，同时也透露出我国自主品牌发展至今的最大困难——资金。
AIG相中力帆优质资产
对于AIG收购力帆股份，很多人认为，力帆在这次收购案中获得的利益要远远大于AIG，甚至不少人会觉得疑惑，为何AIG认购的是力帆的股份而不是其他自主企业的股份呢？力帆到底有哪些资本让AIG看到了其中存在的巨大利润？
力帆集团是一家综合性的企业，除了汽车业务外，力帆的摩托车出口以及部分银行的股权业务也是力帆集团的重要资产。业内人士分析，目前在整个力帆集团中摩托车业务和其部分银行的股权业务可能是吸引AIG的主要资本。
在今年的7月，力帆集团宣布将拿出4亿元进行投资，准备在北部新区汽车城新建一个占地约188亩的大型摩托车出口生产基地，该项目将于明年1月开工，预计2010年6月完工。力帆宣布该计划之时，离与AIG签定协议的日期不超过半个月，这种时间上的接近让人不得不怀疑AIG收购股权的动机。
同时，根据力帆在银行股权上的资产分析。2002年力帆集团出资4000万元参股光大银行；2003年7月参股重庆银行1.5亿元，持股8%。以2007年参股金融的数家公司为例，其投资回报率近10倍。因此业内估计随着光大银行和重庆银行的上市渐趋渐进，力帆集团极可能获得近10亿元的投资回报。而AIG参股力帆集团，当然也考虑到了力帆集团拥有的银行资产将会给其带来极大的投资回报。
自主品牌遭遇资金瓶颈
AIG相中力帆或许是有他们对于利润回报的考虑，而力帆出让股权的目的，在业界看来，其目的就是为了上市融资，而融资作为企业度过资金瓶颈的一种手段，也成为不少自主企业、自主品牌发展中所必须经历的过程。
汽车产业是一个需要极大资金流动的行业，在众多自主品牌中，除了奇瑞在成立之时有政府扶持从而获得了国家开发银行112亿元贷款外，其他的自主品牌都曾经遭遇过资金短缺的困难。融资成为了不少自主企业在发展过后必然遭遇的瓶劲，而上市则成为融资的最终途径。
在聚拢资金方面，不得不提到吉利汽车和早期的华晨汽车。吉利汽车的李书福凭借收购香港的上市公司的股份，成功地将其汽车业务在香港上市。近日，李书福正准备将吉利所有产业整体上市，从这点来看，就算汽车企业能够上市最终还是会遭遇资金的困难，否则吉利也不需要想办法让其整体业务上市了。
同样，华晨汽车在仰融时代就曾经在美国上市融资，可是随着融资价值的丧失，日前，华晨已经宣布退出美国股市，但是它还是在香港上市融资。
不管是吉利、华晨，还是后来者力帆，甚至是获得国家政府资金支持的奇瑞，都会在各种时期碰到各种资金困难，所以如何融资就成为了企业在发展中必须考量的因素。 |
